Presiden AS Joe Biden selama pertemuan dengan Ketua DPR AS Kevin McCarthy, seorang Republikan dari … [+] California, kiri, di Oval Office Gedung Putih di Washington, DC, AS, pada Selasa, 9 Mei 2023. Ketua DPR dari Partai Republik menolak kemungkinan perpanjangan batas utang jangka pendek sebelum rapat mengenai krisis gagal bayar dengan Biden. Fotografer: Bonnie Cash/UPI/Bloomberg

© 2023 Bloomberg Finance LP

Partai Republik telah menolak untuk menaikkan atau menangguhkan batas utang – yang telah diperingatkan oleh banyak peramal independen dapat menyebabkan pemerintah gagal bayar utangnya untuk pertama kalinya dalam sejarah segera setelah 1 Juni – kecuali jika “reformasi substantif” untuk pengeluaran federal dilakukan. Biden menghabiskan sebagian besar tahun ini menolak untuk menuruti penyanderaan GOP tetapi setuju untuk merundingkan kesepakatan anggaran yang lebih luas begitu Partai Republik membuat tawaran pembukaan. Setelah Partai Republik bersatu di sekitar posisi dengan mengesahkan Undang-Undang Batas, Simpan, Tumbuh melalui DPR, kedua belah pihak memulai negosiasi minggu ini dengan harapan mencapai kesepakatan yang dapat diklaim oleh Partai Republik sebagai pendahulu untuk menaikkan batas utang dan Demokrat dapat mengklaim independen. .

Bagian dari tantangannya adalah bahwa Partai Republik telah memasuki negosiasi dengan posisi ekstrem yang tidak dapat diakomodasi oleh Demokrat. RUU GOP akan menaikkan batas utang hingga awal tahun depan dan berpasangan dengan pemotongan belanja $4,5 triliun selama dekade mendatang dan perubahan kebijakan konservatif lainnya. Pemotongan sebesar ini mungkin masuk akal dalam konteks paket yang seimbang dan komprehensif yang membahas semua bidang anggaran, termasuk meningkatkan pendapatan baru – terutama pada saat inflasi tetap tinggi dan proyeksi pertumbuhan utang jangka panjang kami tidak dapat dipertahankan. Tetapi kondisi yang diberlakukan oleh Partai Republik untuk menargetkan pemotongan ini paling tidak realistis dan paling buruk secara ekonomi merusak.

Para pemimpin Republik sejak awal mengatakan mereka tidak akan mengejar pemotongan Jaminan Sosial dan Medicare. Penyerahan diri pada demogoguery Trumpian ini melindungi partai dari serangan politik yang kuat tetapi juga mencegah mereka menangani program yang bertanggung jawab atas sebagian besar pertumbuhan belanja non-bunga yang diproyeksikan selama beberapa tahun mendatang. Sebaliknya, Partai Republik berusaha untuk mencapai lebih dari $3 triliun dari penghematan tagihan dengan memberlakukan batasan ketat pada pengeluaran diskresioner – bagian dari anggaran yang disesuaikan setiap tahun oleh Kongres. Tetapi mereka juga mengambil lebih dari setengah dari pengeluaran ini dengan janji untuk tidak mengurangi pengeluaran untuk pertahanan nasional atau tunjangan veteran.

Akibatnya, lebih dari dua pertiga pemotongan pengeluaran GOP kemungkinan akan dikenakan pada kurang dari seperenam anggaran federal. Ini sangat mengerikan karena bagian kecil dari dana anggaran ini. Seperti yang sebelumnya didokumentasikan oleh Progressive Policy Institute, mayoritas pengeluaran diskresioner domestik adalah untuk investasi publik yang penting dalam infrastruktur, pendidikan, dan penelitian ilmiah yang meletakkan dasar bagi pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Memberlakukan pemotongan GOP akan segera mengurangi kategori pengeluaran ini menjadi 30% di bawah level terendah yang pernah ada sebagai bagian dari ekonomi sejak setelah Perang Dunia 2. Proposal GOP mungkin membatasi dan menghemat, tetapi akan sangat anti-pertumbuhan .

Pendekatan GOP terhadap kebijakan pajak juga menyesatkan. Selama beberapa dekade, mereka dengan gigih berpegang teguh pada janji bahwa mereka tidak akan pernah menaikkan tarif pajak dan hanya akan mendukung penghapusan kredit pajak, pengurangan, atau pengecualian jika pendapatan baru diimbangi dolar demi dolar dengan pemotongan suku bunga. Tetapi mereka bersedia melanggar janji ini dengan memberikan suara untuk mencabut lebih dari $500 miliar kredit pajak untuk energi bersih dan infrastruktur. Hal yang paling dekat dengan “pemotongan pajak” yang mengimbangi dalam tagihan batas utang GOP adalah pembatalan pendanaan untuk kegiatan penegakan IRS, yang akan merugikan pemerintah federal sekitar $200 miliar dalam pendapatan yang hilang selama dekade mendatang. Akibatnya, GOP mengusulkan untuk menaikkan pajak atas investasi energi dan infrastruktur sehingga mereka dapat memotong pajak secara eksklusif untuk para penghindar pajak.

Tidak mungkin Biden dapat menyetujui pemotongan kejam yang tidak masuk akal yang dilakukan oleh Partai Republik, tetapi mungkin masih ada ruang untuk kompromi. Kongres menyetujui batas pengeluaran diskresioner pada tahun 2011 yang awalnya ditetapkan pada tingkat yang relatif masuk akal sebelum pemotongan putaran kedua yang dikenal sebagai sekuestrasi diberlakukan dan menurunkannya ke tingkat yang begitu mencekik sehingga ditinggalkan sama sekali selama pemerintahan Trump. Tingkat batas pengeluaran yang dicari oleh House Republicans tidak masuk akal, tetapi konsep batas belaka tidak – terutama pada saat pengangguran rendah, inflasi tinggi, dan kebijakan fiskal yang lebih ketat dapat membantu Federal Reserve memulihkan stabilitas harga. Biden dan Partai Republik harus dapat bertemu di suatu tempat di tengah dan menyesuaikan batasan untuk mempertahankan investasi publik yang kritis.

Mungkin juga ada ruang untuk berkompromi dengan ketentuan lain dalam UU Batasi, Simpan, Tumbuhkan. Misalnya, RUU tersebut mencakup perombakan peraturan federal, khususnya seputar proyek energi dan infrastruktur. Sementara itu, banyak dari investasi hijau yang disahkan oleh Kongres terakhir Demokrat terhalang oleh peraturan yang sudah ketinggalan zaman dan birokrasi. Rancangan undang-undang DPR yang disahkan akan bertindak terlalu jauh dalam memusnahkan perlindungan lingkungan yang penting di beberapa daerah dan meninggalkan terlalu banyak birokrasi di daerah lain, tetapi kompromi antara ini dan proposal reformasi perizinan yang ditawarkan oleh Senator Joe Manchin dapat memberikan kemenangan bagi kedua belah pihak.

Komponen utama lain dari RUU batas utang GOP adalah pembalikan tindakan eksekutif Presiden Biden baru-baru ini untuk membatalkan utang siswa. Meskipun Mahkamah Agung pada akhirnya dapat mencegahnya untuk berlaku, Biden mungkin tidak akan pernah menandatangani undang-undang yang akan membatalkan pembatalan utang satu kali hingga $20.000 per peminjam yang dia anggap sebagai salah satu pencapaian khasnya. Tapi seperti yang saya tulis di awal Kongres ini, mungkin masih ada ruang untuk kompromi lain tentang pendidikan tinggi. Mengkodifikasi melalui undang-undang perluasan program pembayaran berbasis pendapatan yang ditargetkan lebih baik daripada yang dikejar Biden melalui proses pembuatan aturan tetapi lebih progresif daripada kebijakan saat ini dapat memberikan bantuan yang berarti bagi mereka yang membutuhkannya dan meningkatkan keterjangkauan perguruan tinggi di masa mendatang.

Terakhir, kesepakatan anggaran apa pun yang harus dilakukan oleh Biden dan McCarthy harus mencakup pembentukan semacam komisi fiskal (seperti yang baru-baru ini diusulkan oleh Pemecah Masalah bipartisan). Kenyataannya adalah bahwa kesepakatan apa pun yang dicapai pembuat kebijakan tahun ini paling-paling hanya akan menjadi tendangan darurat yang gagal mengubah lintasan utang jangka panjang kita secara berarti. Kami membutuhkan mekanisme baru yang meniadakan insentif untuk kecerobohan batas utang dan membantu menempatkan solusi nyata untuk tantangan fiskal kami di atas meja untuk negosiasi di masa depan.